當全球經濟面臨貿易保護主義、地緣政治衝突與供應鏈重組等挑戰時，越南正試圖透過擴大投資、提升出口競爭力與推動產業升級，建立更具韌性的經濟成長模式。

越南政府已將 2027 年 GDP 成長率達到 10% 以上列為重要政策目標，並希望在 2026 至 2030 年維持較高的平均成長速度。這項目標不僅關乎經濟總量，更直接影響越南能否加快產業轉型、提高居民所得，以及縮小與高所得經濟體之間的生產力差距。

根據越南政府於 2026 年 10 月公布的統計，越南第三季 GDP 年增 9.95%，前九個月累計成長 9.01%，顯示製造業、服務業與出口活動持續推動經濟擴張。

越南 2026 年前三季 GDP 年增率

然而，季度成長接近 10%，不代表未來每年都能維持相同速度。經濟成長可能受到出口提前出貨、公共投資集中執行、國際訂單周期及低基期效應影響。

即使越南已取得顯著成績，能否連續維持兩位數成長，仍取決於五項核心條件：外國直接投資品質、出口市場多元化、基礎設施完善程度、人力資本升級，以及制度改革效率。

對國際投資者而言，真正值得觀察的，不只是越南 GDP 成長多少，而是新增成長能否轉化為更高的國內附加價值、更穩定的企業獲利，以及更具持續性的生產力提升。

核心驅動力：達成高成長的五大必要條件

從代工製造走向高附加價值產業

外國直接投資（Foreign Direct Investment，FDI）長期支撐越南製造業發展。跨國企業將部分產線轉移至越南，使當地逐漸融入全球電子、紡織、機械與消費性產品供應鏈。

然而，FDI 資金流入增加，並不必然代表越南本土產業的競爭力同步提高。

根據越南國家統計機構資料，2025 年越南商品出口總額約 4,750.4 億美元，其中外資企業貢獻約 77.3%。電子、電腦及零組件出口約 1,077 億美元，占整體出口 22.7%。

這些數據反映外資製造業具有強大的出口能力，同時凸顯越南對跨國企業的高度依賴。

以三星電子與英特爾為例，兩者在越南的電子製造及半導體相關投資，有助於擴大高技術產業規模。但越南若要進一步提高國內附加價值，仍須讓本土企業參與零組件製造、產品設計、精密加工、測試驗證與研發。

此過程涉及「技術溢出效應」（Technology Spillover），也就是跨國企業透過供應商合作、工程師培訓、技術標準及知識交流，帶動在地產業提升生產能力。

越南需要建立更完善的供應商認證制度、產學研合作機制及技術人才培育體系，才能將外資投資轉化為長期生產力。

關鍵缺口：越南已具備吸引外資的能力，但仍需要證明本土企業能持續提高供應鏈參與程度，而非只承接最終組裝工作。

降低單一市場的景氣風險

出口是越南經濟成長的重要引擎，但高度依賴外部市場，也使越南容易受到國際需求與貿易政策變化衝擊。

越南已透過《跨太平洋夥伴全面進步協定》（CPTPP）及《歐盟—越南自由貿易協定》（EVFTA）等安排，擴大產品進入海外市場的機會。

EVFTA 自 2020 年 8 月生效。根據越南官方貿易平台引用的 Eurostat 數據，越南與歐盟的商品貿易總額由 2019 年約 456.1 億歐元，增加至 2025 年約 760.5 億歐元，成長約 66.7%；同期越南對歐盟出口增加約 85.1%。

不過，出口增加不能完全歸因於自由貿易協定，因為電子產品需求、全球物價、匯率及產業投資也會影響貿易數據。

未來越南應擴大出口市場、提高產品技術含量、強化原產地管理，並增加本土原材料與中間財的供應能力。

關鍵缺口：擴大出口總額之外，更重要的是降低市場集中度，並讓出口成長轉化為實際的國內經濟附加價值。

電力、港口與物流決定產業擴張上限

當製造業規模持續擴張，交通運輸、港口、物流及能源供應便成為左右投資決策的重要條件。

根據世界銀行 2023 年物流績效指數（Logistics Performance Index，LPI），越南以 3.3 分位居全球第 43 名。儘管具備一定的物流競爭力，仍有改善跨境運輸效率、通關程序與物流服務品質的空間。

越南若要提高製造業競爭力，必須加速改善三個核心環節。

首先，擴建高速公路、鐵路及聯外道路，降低工業區至港口的貨運時間。

其次，提升深水港與物流中心處理能力，減少貨物轉運成本及交貨不確定性。

最後，強化發電容量、電網輸送能力及供電穩定性，確保電子、半導體及大型工業設施能持續運作。

基礎建設投資不僅創造短期工程需求，更能透過降低企業營運成本，提高長期經濟生產力。

關鍵缺口：公共投資必須從「預算編列與支出成長」進一步轉向「工程準時完工與實際效益提升」。

從低成本勞動力轉向高技術生產力

勞動力成本相對具有競爭力，是越南過去吸引國際製造業的重要原因。但隨著產業提高自動化程度，單純依靠低工資已不足以維持長期競爭優勢。

越南政府提出 2027 年勞動生產率提高約 8.6% 的目標，反映政策重心正逐漸轉向人力資本及產業效率。

未來人才需求將集中於半導體封裝測試、工業自動化、人工智慧、機電整合、精密製造及數位供應鏈管理等領域。

問題在於，高等教育畢業人數增加，未必意味著企業能立即取得符合需求的技術人才。若大學課程與產業設備、技術標準及實務訓練脫節，企業仍需投入大量時間與成本培育員工。

因此，越南必須加強 STEM 教育、職業訓練、產學合作與在職技能提升，讓勞工不只參與製造，更能掌握生產流程改善與技術創新。

關鍵缺口：人才政策應從提高畢業人數，轉向衡量技術職位填補率、技能落差及每工時產出。

降低長期投資的不確定性

跨國企業決定設廠位置時，除了比較土地、人力與物流成本，也會評估行政效率、法律適用、稅務透明度與契約保障。

對製造業而言，投資通常涉及長期資本支出。若土地使用審批、建廠許可、消防規範或環保程序缺乏可預測性，就可能延遲產線投產，降低資本使用效率。

越南近年持續推動行政程序簡化、數位化治理與反腐敗措施，但制度改革能否改善投資環境，仍取決於各地執行標準是否一致。

此外，反腐敗政策若未同步建立明確審核期限與責任分工，也可能使行政人員傾向延後決策，影響投資專案進度。

越南需要推進法規公開、行政時限管理、契約爭議處理及公平競爭制度，讓企業能更準確預測投資成本。

在衡量改革成果時，也應避免沿用世界銀行已停止發布的舊版 Doing Business 排名，改以現行企業環境調查、治理指標及行政實際執行績效進行評估。

關鍵缺口：越南必須將法律改革轉化為可驗證的行政效率，而不僅是公布新的政策或改革計畫。

地緣政治與貿易協定如何加速越南經濟成長？

China + 1 策略如何轉化為越南 GDP 成長？

近年美中貿易摩擦及地緣政治不確定性，促使跨國企業重新配置製造基地。越南憑藉地理位置、貿易協定及產業聚落，成為供應鏈多元化的重要受益國之一。

所謂「China + 1」（中國加一）策略，是企業在保留中國供應鏈的同時，增加至少一個境外生產基地，以分散貿易、營運及供應鏈集中風險。

值得注意的是，這不等同於企業全面撤離中國，也不等同於近岸外包（Nearshoring）。對歐美企業而言，將產能移至越南通常更接近供應鏈多元化或友岸外包（Friendshoring），因為越南未必在地理距離上更接近終端市場。

供應鏈轉移主要透過四個經濟機制推動越南成長：

增加固定資本投資：外資企業興建廠房、購置設備及擴充生產線，推動民間投資。
擴大製造業產出：新增產能提高工業增加值，並帶動出口。
創造就業與消費：工廠招聘勞工、支付薪資，進一步刺激住宅、零售與服務需求。
促進產業技術升級：若外資企業採購當地零組件、聘用工程師並導入技術，便能帶動更多本土產業活動。

不過，這些機制必須區分短期與長期效果。新工廠興建及設備投資能迅速推升經濟活動，但是否帶來持續性 GDP 成長，仍取決於工廠投產後的國內附加價值與生產效率。

電子組裝與半導體產業是重要觀察案例

越南已承接智慧型手機、電腦、電子零組件與半導體封裝測試等生產活動。

包括三星、英特爾與安靠科技（Amkor）等企業的投資，反映越南正逐步從勞力密集型製造延伸至技術密集型產業。

其中，半導體封裝測試具有重要意義。

相較於直接發展最先進的晶圓製造，封裝、測試及相關電子製造服務通常能利用既有產業條件切入半導體供應鏈，培養工程人才並吸引材料、設備及精密零組件供應商。

然而，設立封測廠不等於掌握晶片設計、關鍵材料或先進製程技術。若重要設備、材料與技術仍高度依賴海外，越南能保留的附加價值就可能受到限制。

因此，投資者應觀察的不是單一工廠有多大，而是其周邊能否發展出完整的供應商、生產技術與人才網絡。

自由貿易協定提供市場通道，但不能消除貿易風險

越南已建立涵蓋亞太與歐洲的重要自由貿易協定網絡。這些協定能降低部分關稅、提高市場准入條件的可預測性，並鼓勵企業將越南納入全球生產布局。

但當國際貿易政策轉向更嚴格的原產地審查、反規避調查與產業補貼限制時，越南也可能面臨新的合規成本。

尤其在電子產品、鋼鐵及其他製造業中，若企業大量使用進口中間財，僅在越南進行有限加工，就不能直接認定產品符合特定自由貿易協定的原產地規則。

此外，全球需求疲弱也可能削弱貿易協定帶來的好處。即使出口關稅下降，消費市場缺乏購買力，企業仍難以擴大訂單。

世界銀行指出，越南 2025 年貿易總額與 GDP 的比率接近 190%，顯示其經濟高度開放，也容易受到全球貿易政策及供應鏈變動影響。

這意味著，China + 1 是越南吸引資本的重要機會，但只有當外資投資逐漸建立本土供應鏈、技術能力及國內消費市場時，外部紅利才能轉化為更穩定的長期成長。

阻礙越南達成 10% GDP 目標的結構性障礙

雖然越南已建立出口導向製造業的競爭優勢，但成長速度越快，基礎資源與制度效率的限制也可能越明顯。

直接影響高技術製造業的投資信心

電力供應是最容易將成長潛力轉變為實際產能限制的因素之一。

2023 年 5 月至 6 月，越南北部曾發生大規模供電不足，影響企業與居民。世界銀行指出，當年 5 月尖峰電力供需缺口達約 5.4GW，初步估計停電影響造成約 14 億美元經濟損失，相當於 GDP 的約 0.3%。

這個案例說明，電力基礎設施問題不只增加企業支出，也可能直接削弱國家經濟成長率。

半導體、電子與精密製造業需要穩定電壓及持續供電。即使只是短暫停電，也可能迫使工廠停止生產、重新校正設備，甚至影響產品良率。

因此，越南必須同時增加電力供應、改善跨區輸電能力，並提升電力投資與調度效率。

評估電力風險時，也不能只比較全國總裝置容量與總需求，還必須檢視區域供需差異、尖峰備轉容量及工業區供電可靠度。

出口快速成長，國內附加價值未必同步提高

越南製造業高度整合國際供應鏈，許多電子產品需要從海外進口晶片、面板、機械設備與其他零組件，再於當地加工或組裝。

這種模式有助於快速提高出口規模，但也形成兩項問題。

第一，若重要零組件主要依賴進口，出口產值增加時，進口需求可能同步提高，因而限制淨出口對 GDP 的貢獻。

第二，若高技術、關鍵設備及研發成果主要掌握在跨國企業手中，越南本土供應商可能較難分享整體產業升級的收益。

這也凸顯一項重要的經濟分析原則：出口總額不等於 GDP 貢獻。

GDP 衡量國內創造的附加價值，而不是將產品的出口售價全數視為新增經濟產出。

因此，越南應提高本土採購比率、建立關鍵零組件產能，並鼓勵企業發展研發、設計及製程管理能力。

改革速度可能跟不上投資需求

隨著越南吸引更多跨國製造業投資，土地、稅務、環境審查及建廠行政程序的效率，逐漸影響企業的資本配置。

透明國際公布的 2025 年清廉印象指數（CPI）中，越南得分為 41 分，排名全球第 81 名。該指標衡量的是公共部門貪腐的感知程度，不能直接等同於個別投資案件的實際法律風險，但可作為制度品質的參考。

若企業必須花費大量時間處理行政程序，即使越南具備較低的人力成本，也可能失去部分投資吸引力。

制度改革的效果，應透過建廠核准時間、政府採購透明度、商業爭端解決效率及跨地區行政一致性等指標進行追蹤。

資金擴張不等於有效率的成長

為實現兩位數成長，越南需要持續投入公共建設、能源及產業升級，但快速增加投資也可能推升財政、信用及資產價格風險。

越南規劃 2027 年國家預算收入約 3,330 兆越南盾，支出約 4,070 兆越南盾，其中發展投資支出約 1,760 兆越南盾，占總支出的 43%。預算赤字規劃約占 GDP 的 4.5%。

這顯示政府準備以公共投資加速經濟發展，但大量資金能否創造相應產出，取決於工程執行效率及投資報酬。

若投資集中於低使用率設施，或受到土地取得、行政爭議及成本超支影響，便可能增加債務負擔，卻無法有效提高經濟生產力。

相反地，若資金優先投入具備高外溢效益的電網、交通及數位基礎建設，則可能提高私人企業投資意願，形成長期成長動能。

高成長必須兼顧宏觀穩定

越南 2027 年不僅追求 GDP 成長 10% 以上，也希望將平均消費者物價指數（CPI）漲幅控制在約 4.5%。

這兩項目標必須同時實現，政策難度相對較高。

若政府過度依賴貨幣寬鬆、信用擴張或財政刺激，可能推升進口需求、通膨及金融體系槓桿。另一方面，若海外需求突然下降，即使國內投資維持強勁，出口導向製造業也可能面臨庫存增加及產能利用率下降。

世界銀行在 2026 年越南經濟研究中，同樣強調提高國內附加價值、改善本土企業與外資企業連結，以及提升生產力的重要性。

因此，越南真正面對的挑戰不是單純追求更高投資額，而是如何在控制宏觀風險的同時，提高每單位資本與勞動投入的產出。

越南達成 10% GDP 成長的可能性與時間表

從經濟成長理論來看，越南若希望在 2027 年實現 10% 以上的 GDP 成長，必須讓資本累積、勞動投入及全要素生產力共同發揮作用。

這項模型凸顯一個關鍵問題：當勞動力成長有限、資本投資報酬逐漸遞減時，越南必須依靠技術創新、管理效率及生產力提升，才能長期維持高成長。

2027 年 GDP 成長情境分析

以下依照出口需求、外資投資、基建執行及生產力改善等條件，建立三種分析情境。各成長率區間屬於示意性情境假設，並非 IMF、世界銀行或越南政府的正式預測，也不是已完成參數估計的計量模型結果。

2027 年實質 GDP 成長假設

7.5%–9%

出口與 FDI 維持成長，公共投資逐步發揮效益，但生產力改善尚未全面實現。

以截至 2026 年第三季的經濟表現判斷，越南確實已具備接近兩位數成長的短期動能。然而，將單一年份的高速成長延續為 2026 至 2030 年的平均表現，仍需要更持久的生產力提升。

2027 至 2030 年應關注哪些關鍵時間點？

時間	重要觀察項目	判斷重點
2026 年第四季	全年 GDP、出口、FDI、通膨	確認 2026 年成長基礎
2027 年上半年	公共投資撥款、訂單與電力供應	評估成長動能能否延續
2027 年下半年	高技術投資投產、出口附加價值	判斷有無接近 10% 的條件
2028–2030 年	勞動生產率、TFP、本土供應鏈	評估高成長能否持續

對政策制定者與投資者而言，最重要的不是追求單一季度最高成長率，而是判斷經濟是否逐漸降低對外部資本投入與低附加價值組裝的依賴。

如果越南能同步改善電力供應、物流效率、人才培訓與制度環境，並持續吸引高附加價值投資，10% 成長目標將更具實現條件。

反之，若外部需求放緩且結構性改革未能跟進，即使短期投資與出口數據維持強勁，也不代表高成長可以長期延續。

FAQ：越南 GDP 成長條件常見問題

Q1：越南目前面臨的最大 GDP 成長風險是什麼？

越南最值得關注的風險，是能源與物流等結構性瓶頸，和高度依賴國際市場、外國直接投資之間的相互影響。

電力不足會直接降低工廠產能與投資意願；外部需求下降則可能減少製造業訂單。

此外，若外資企業持續掌握主要技術及供應鏈價值，而本土企業無法升級，越南便可能面臨產業附加價值不足的風險。

Q2：China + 1 策略對越南是短期紅利還是長期趨勢？

China + 1 是具備長期發展潛力的供應鏈多元化策略，但其對越南的實際效益取決於產業轉移深度。

如果跨國企業僅搬遷組裝線，越南可能主要取得就業與短期出口收益。若企業進一步轉移研發、工程設計、採購及高技術製程，則能強化越南的長期競爭力。

隨著工資及營運成本上升，越南必須持續提高勞動生產力，才能維持投資吸引力。

Q3：國際投資者應關注哪些越南經濟指標？

建議優先監測四項核心指標，並搭配出口與物價數據交叉判讀。

指標	觀察重點
電力供應穩定度	工業區停電頻率、備轉容量、電網建設
法律體制改革	投資審批時間、行政程序與法規透明度
高技術人才產出	STEM 技能、技術人才供需缺口
高附加價值 FDI	高技術投資占比、本土採購與供應商整合

這些指標比單純觀察 FDI 註冊金額，更能反映越南產業升級及長期投資環境的變化。

Q4：越南能否像早期的韓國或台灣一樣，透過出口導向實現經濟飛躍？

越南可以借鏡台灣與韓國透過出口、工業化及技術升級提高國民所得的經驗，但三者所處的國際環境並不相同。

台灣與韓國早期工業化時，全球製造業分工、貿易政策及產業競爭結構，與當前存在明顯差異。

越南如今必須在全球電子供應鏈高度成熟、技術門檻提高及貿易保護主義升溫的條件下競爭。

因此，越南可以延續出口導向策略，但仍需建立本土供應商、技術研發與人才培育能力，才能逐步提高國內附加價值。

研究資料與主要參考來源

以下資料可作為文章發布時的外部權威連結，協助讀者核對經濟數據、政策目標與風險評估依據。

世界銀行｜Vietnam Country Overview：2025 年經濟成長、貿易開放程度及長期發展挑戰。
國際貨幣基金組織｜Vietnam：總體經濟展望、物價及政策研究。
越南政府｜2026 年第三季 GDP 成長統計：季度及前三季經濟數據。
越南國家統計機構｜2025 年進出口統計：出口結構、外資占比及電子產業表現。
世界銀行｜越南電力部門研究報告：2023 年北部供電危機及經濟損失。
透明國際｜2025 年清廉印象指數：公共部門貪腐感知與制度風險參考。
越南政府｜2027 年社會經濟發展與預算政策目標。