最近A股市場上演了一場大翻車秀，尤其是永豐中國科技50（00887）ETF，股價在短短一天內暴跌了將近一半，瞬間成為大家討論的焦點。今天我們來聊聊這次ETF股價大跳水的背後原因，還有投資人需要注意的風險。
先來回顧一下00887的飆漲神話。10月7日，這檔ETF居然一天內暴漲了116.32%，刷新了台股ETF的單日漲幅紀錄！這次飆漲讓它的溢價幅度衝到222.24%，感覺大家都瘋狂追捧這檔ETF，市場上的買盤熱得不得了。但就在大家還沒來得及高興太久，隔天（8日）情勢急轉直下，00887開盤直接跳水跌了19.05%，一天內就跌了將近一半，最後收在20元，跌了48.49%。
這種大起大落的背後原因很多，最主要的一點是市場籌碼過於集中，導致股價波動劇烈。當溢價太高，投機買盤湧入，市場情緒一旦轉變，股價就像過山車一樣，迅速回落。
市場情緒的過山車
這次股價大變臉，和市場情緒的變化息息相關。由於中國大陸最近推動經濟刺激政策，市場對未來經濟充滿期待，尤其是對科技相關的產業看好。於是，這檔00887 ETF成了大家搶著入手的熱門標的，短期內股價爆炸性上漲也就不奇怪了。
不過，這樣的情緒性追捧其實風險不小。像有個投資人，週一早上剛買了10張00887，結果一天賺了17萬，羨煞旁人。可是，許多網友馬上冷靜分析，認為這樣的高溢價風險很大，隨時可能崩盤，果然週二就出現了暴跌。
網友甚至給00887起了個外號叫「妖股」，意思就是這支股票的波動太異常。大家提醒，別因為短期暴利就頭腦發熱，否則等股價回調的時候，很可能會賠得哭不出來。
為什麼中國ETF沒有漲跌停板
中國ETF之所以沒有像台股個股一樣設置漲跌停板，主要原因在於ETF（指數型基金）與個股的性質不同，以及市場規範與設計上的差異。
1. ETF 的設計目標與風險控制
ETF 的設計是為了跟蹤特定指數的表現，它的價格反映的是一籃子股票的加權平均，而非單一公司股票的表現。因此，ETF的波動性通常相對於個股較低，因為它分散了風險。然而，如果市場大幅波動，ETF也可能出現劇烈漲跌，尤其是當其所追蹤的市場或行業出現極端情況時。
例如，永豐中國科技50（00887）ETF 追蹤的是中國科技類股的指數，當中國政府推出經濟刺激政策時，科技股的整體表現會受到推動，導致ETF價格上漲。這也說明了ETF能夠反映市場的整體變動，而不是單一個股的風險。因此，一般來說，ETF 不需要像個股一樣實行漲跌停板來控制單個資產的波動風險。
2. 台股ETF交易規則不同
台灣的ETF交易規則和股票類似，但不同的是，ETF大多數沒有像個股一樣的漲跌停限制。這是為了讓ETF價格能更靈活地反映其所追蹤指數的實際價值，特別是在追蹤國際市場的ETF上。
台灣的漲跌停板制度是為了防止個股因過度投機而引發大幅波動，但對於ETF，由於它反映的是多個公司股票的綜合表現，風險分散，因此通常不設漲跌停限制。這樣做的目的是讓ETF能更有效地反映市場的真實走勢，特別是在國際市場有大波動時，ETF價格不會被人工限制。
3. 國際市場ETF無漲跌停限制
台灣有不少ETF是追蹤中國、香港等國際市場的指數。這些指數通常沒有漲跌停的機制，因此，當國際市場發生劇烈波動時，這些ETF的價格也會跟隨市場劇烈變動。以00887為例，當中國科技類股因政策利好而瘋狂上漲時，00887 ETF的價格暴漲；但當市場情緒逆轉，政策的熱度消退時，ETF價格又迅速回調。
這些國際市場ETF的波動，是因為它們需要忠實反映中國、香港等地市場的真實走勢，而不是被台灣本地的交易限制所控制。
4. 套利機制與流動性提供者的角色
ETF還有一個重要機制，就是套利交易。當ETF的市場價格與其淨值出現偏差時，套利者可以通過買入或賣出ETF以及其成分股來實現套利，從而促進ETF價格回歸合理水平。這種市場自我調節機制是ETF波動性管理的一部分，也使得ETF不需要像個股一樣設立漲跌停板來限制價格波動。
其他A股ETF也跟著跳水
其實不只是00887這檔ETF翻車，另外四檔A股相關ETF也沒逃過劫難。像富邦深100（00639），早盤一度上漲8.71%，但隨著陸股走低，最後還是大跌了15.09%。群益深証中小（00643）也是開高走低，最終收跌9.49%。復華滬深（006207）和富邦中証500（00783）也分別跌了9.09%和1.98%。
這些ETF的回調說明了，A股市場的波動性很大，而且中國的經濟政策變化對市場影響深遠。如果你在高位買進，沒有密切關注政策變化，可能隨時就會遭遇不必要的損失。